«Стрессовый» сценарий развития России
В 2012 году нефть упадет до $75 за баррель, доллар подорожает до 33,3 руб.Вероятность циклического спада повысилась. Еще в мае мировая макроэкономическая статистика стала ухудшаться. Между тем кризис госдолга в еврозоне продолжает разрастаться, вынуждая правительства европейских стран принимать меры и все туже затягивать бюджетные пояса. Политическое противостояние в Вашингтоне недвусмысленно продемонстрировало, что США также стоят на пороге ужесточения бюджетной политики, отмечают аналитики «ВТБ Капитал» в своем обзоре, который цитирует «Прайм-ТАСС».
Эксперты обращают внимание, что переход развитых стран в режим бюджетной экономии является главным отличием от ситуации 2009-2010 годов, и рынки начали учитывать соответствующие факторы, препятствующие росту.
В этой ситуации аналитики рассматривают «стрессовый» сценарий на 2012-2013 годы.
«Мы рассматриваем ситуацию, когда темпы роста мировой экономики замедлятся до 2,1% в 2012 года и 2,9% – в 2013 году (с 3,9% и 3.7% при базовом сценарном прогнозе). У центробанков вряд ли будут возможности для борьбы с реальными последствиями ужесточения бюджетной политики, но они в состоянии, на наш взгляд, предотвратить повторение паралича на рынках капитала», – отмечают эксперты.
Эксперты прогнозируют, что в таких обстоятельствах цены большинства сырьевых товаров промышленного назначения будут на 25% ниже, чем предполагает наш текущий базовый прогноз на 2012 год и на 15% – в 2013 году.
В случае нефти это предполагает снижение до $75 за баррель в 2012 году и $81 за баррель в 2013 году.
Аналитики полагают, что рубль возьмет на себя внешние шоки.
«Россия теперь гораздо лучше подготовлена к новому мировому спаду: долговая нагрузка в целом по экономике значительно ниже, банковская система лучше капитализирована (и не зависит от зарубежных рынков капитала) и, самое главное, режим обменного курса теперь более гибкий», – считают эксперты.
По их оценке, о повторении шока процентных ставок конца 2008 – начала 2009 годов не может быть и речи.
В рамках «стрессового» сценария аналитики ожидают, что российский ВВП вырастет на 2% в 2012 году и на 3,2% в 2013 году, дефицит федерального бюджета составит 3,9% ВВП в 2012 году, а дефицит текущего счета – 0.9% ВВП.
Из всех переменных наибольший удар примет на себя рубль: в рамках «стрессового» сценария его курс к доллару на конец 2012 года составит 33.30, прогнозируют аналитики.
Оценивая нынешнюю ситуацию, эксперты отмечают, что снижение нефтяных цен уже учтено российским рынком акций.
«По состоянию на закрытие в четверг, курс рубля к доллару (29,50) соответствует цене Brent на уровне $97-99 за баррель, значение индекса РТС (1 544 пункта) – чуть выше $80, а российский 5-летний CDS-спрэд (219 б.п.) предполагает, что цена Brent уйдет ниже $80. Таким образом, наш «стрессовый» сценарий на данном этапе уже существенно (но не полностью) учтен в ценах российских акций и облигаций», – заключают эксперты.
|
Другие новости / Россия
|
|
